术语表
American exercise 美式行权 期权的一种特性，它表明这个期权在任何时候都可以行权。因此，它就是提前行权的对象。
arbitrage 套利 职业交易者同时买进或卖出同一种或相等的证券以得到无风险盈利的过程。参见“风险套利”。
assignment 指派 指定一个期权卖出者履行他的卖出股票（看涨期权卖出者）或买进股票（看跌期权卖出者）的义务。卖出者从期权清算公司那里收到一份行权通知。又见“提前行权”。
assignment notice 指派通知 见“指派”。
automatic exercise 自动行权 一种保护措施，其中，期权清算公司通过自动为期权持有者将到期的实值期权行权来保护期权的持有者。
average down 向下均摊价 用更低的价格买进更多的证券，以降低持有者的平均成本。（向上均摊价：用更高的价格买进更多。）
backspread 后式价差 见“反向策略”。
backwardation 反向市场 见“期限结构”。
bear spread 熊市价差 一种期权策略，在标的股票下跌时它有最大的盈利，如果股票价格上升，它有最大的风险。这个策略可以用看涨期权或者看跌期权实施。无论是哪种情况，买进的都是行权价较高的期权，卖出的都是行权价较低的期权，两个期权的到期日一般都是相同的。又见“牛市价差”。
bearish 看空 一个形容词，它描写一种预期整个市场或者标的股票（或者是两者一起）的价格会下跌的意见或看法。又见“看多”。
beta 贝塔 一种对一只标的股票运动与整个股市运动的相关性的量标。贝塔与波动率不同。又见“标准差”和“波动率”。
Black model 布莱克模型 一种用来预测期货期权价格的模型：它是布莱克–斯科尔斯模型的改型。
board broker 场内经纪人 在交易所使用“做市商”体系（与“专业商体系”相对应）负责管理公众登陆簿的交易所会员。又见“做市商”和“专业商”。
box spread 盒式价差 一种期权价差，它包括为了无风险盈利而建立的一手牛市价差和一手熊市价差。一手价差是用看跌期权建立的，另一手价差是用看涨期权建立的。这两手价差可以都是支出价差（看涨期权牛市价差与看跌期权熊市价差相对应），或者都是收入价差（看涨期权熊市价差与看跌期权牛市价差相对应）。
break-even point 盈亏平衡点 使得一个具体的策略既没有盈利也没有亏损的股票价格。它一般同这个策略的期权的到期日的结果相关。“动态的”盈亏平衡点是随着时间而变化的盈亏平衡点。
broad-based 宽基 一般指一个指数，它说明这个指数是由足够数目的股票或者各个行业部门的股票所构成的。对裸期权卖出者来说，交易宽基指数有比较好的待遇。又见“窄基”。
bull spread 牛市价差 一种期权策略，如果标的证券上升得足够高，它就可以实现它的最大潜在盈利，如果标的证券下跌得足够深，就有它最大的潜在风险。买进一手行权价较低的期权，卖出一手行权价较高的期权，两手期权一般到期日相同。这个策略可以使用看跌期权，也可以使用看涨期权。又见“熊市价差”。
bullish 看多 描写人们认为整个市场或某个证券的价格会上升的意见或看法。又见“看少”。
butterfly spread 蝶式价差 一种既有有限风险又有有限盈利的期权策略，由1个牛市价差和1个熊市价差组合而成。这个策略涉及3个行权价，其中较低的2个为牛市价差的行权价，而较高的2个为熊市价差的行权价。这个策略既可以用看涨期权，又可以用看跌期权来构造，有4种不同的期权组合方法来构造一个相同的基本头寸。
calendar spread 跨期价差 一种卖出一手较短期期权同时买进一手行权价相同的较长期期权的期权策略。可以用看跌期权，也可以用看涨期权。跨期组合（calendar combination）是一种同时由一个看涨期权跨期价差和一个看跌期权跨期差价组成的策略。看涨期权的行权价高于看跌期权的行权价。跨期跨式价差包括出售一手近期的跨式价差和买进一手较远期的跨式价差，两者的行权价相同。
calendar straddle或combination 跨期跨式价差或组 见“跨期价差”。
call 看涨期权 一种赋予持有者在一段固定的时间内按照特定的价格买进标的证券的权利的期权。又见“看跌期权”。
call price 赎回价格 发行公司可以用来赎回一种债券或优先股票的价格。见“兑现价格”。
capitalization-weighted index 市值加权指数 一种股票指数，它的计算方法是将指数中的每只单股的市值（流通量乘以价格）加在一起，然后除以指数的除数。在这样的指数中，市值最大的股票有最大的权重。又见“除数”、“流通量”和“价格加权指数”。
carrying cost 持有成本 如果建立头寸时创造出支出，持有成本就是这个既存支出上的利息开销。
cash-based 现金结算 指在履约或指派时用现金结算的期权或期货。没有实物（不管是股票还是商品）被接收或者交割。
CBOE 芝加哥期权交易所 第一家交易挂牌股票期权的美国全国性的交易所。
circult breaker 熔断闸 用在指数期货合约交易上的一种限制，目的是要防止股票市场的崩盘。
class 种类 一个用来指同一个标的证券上所有的看跌期权和看涨期权合约的术语。
closing transaction 平仓交易 减少投资头寸的交易。平仓买进交易减少卖出的头寸，平仓卖出交易减少买进的头寸。又见“开仓交易”。
collar 领圈 一种通过买入1手虚值看跌期权和卖出1手虚值看涨期权，来给持有股票提供保护的策略。“零成本”领圈是指，看涨期权的价格等于或略大于看跌期权的价格时的情形。当与标的物组合在一起时，这个策略的潜在盈利和潜在损失都有限。
collateral 质押 可以用作保证金的证券的借贷价值，一般用来资助出售未备兑的头寸。
combination 组合 （1）任何既包括看跌期权又包括看涨期权但不是跨式价差的头寸。又见“跨式价差”。（2）这个名词也用来描写在到期日价差交易者将他的期权头寸从一个月移到下一个月交易。例如，如果他在6月卖出了他的合成买进股票的头寸，同时通过买进一个9月的合成买进股票而重新建立一个头寸，那么，整个四边的交易就被交易池的交易员称作“组合”。又见“跨式价差”和“宽跨式价差”。
commodities 商品 见“期货合约”。
condor 鹰式价差 一种由4个不同行权价但到期日相同的期权所组成的，具有有限风险和有限盈利的价差。这个头寸可以全由看涨期权（看涨期权鹰式价差）、全由看跌期权（看跌期权鹰式价差），或更常见的是用全部为虚值的看涨期权和看跌期权（铁鹰式价差）来构造。当标的物价格在两个中间行权价之间时，能实现最大的盈利，而当标的物价格低于较低执行价或高于较高执行价时，会实现最大的风险。
contango 期货升水 见“期限结构”。
contingent order 条件指令 一种执行或价格取决于标的证券和它的期权的搭配或价格的指令。最常见的形式是：给经纪公司的交易台以一个指令的形式下达买进股票和卖出一手备兑看涨期权的指令。也被称作“净指令”。这是一个“无责任”指令。又见“市场无责任指令”。
conversion 转换组合 一种无风险套利，其中，套利者买进标的证券，买进一手看跌期权，同时卖出一手看涨期权。这些期权的条款相同。又见“反转组合”。
conversion ratio 转换比率 见“可转换证券”。
converted put 转换看跌期权 见“合成看跌期权”。
convertible security 可转换证券 一种可以转换为另一种证券的证券。一般来说，一种可转换债券或者可转换有限股股票转换成同一家公司的标的股票。债券或优先股股票转换为普通股股票的比率叫做转换比率。
cover 回补 作为平仓交易，买回最初卖出期权，或者最初卖空的股票。
covered 备兑的 如果卖出者在卖出一手期权的同时在标的证券中以一对一为基础而持有相反的市场头寸的话，那么，这手期权就被看作备兑的。也就是说，如果拥有标的股票的话，一手卖出的看涨期权就被看作备兑的，如果在同一账号中卖空股票的话，那么，（就保证金的目的而言）一手卖出的看跌期权就被看作备兑的。此外，如果同一账号在卖出一手看涨期权的同时买进另一手同一证券的、行权价相同或更低的看涨期权，那么，这手卖出的看涨期权就被看作是备兑的。如果同一账号在卖出一手看跌期权的同时买进另一手同一标的证券的、行权价相等或者更高的看跌期权，那么，这手卖出的看跌期权就被看作是备兑的。
covered call write 卖出备兑看涨期权 一种策略，其中，投资者卖出看涨期权，与此同时，拥有相等数目股份的标的股票。
covered put write 卖出备兑看跌期权 一种策略，其中，投资者卖出看跌期权，与此同时，卖出相等数目股份的标的证券。
covered straddle write 卖出备兑跨式价差 这个术语用来描写这样一种策略，其中，投资者持有标的证券，同时就这个证券卖出一个跨式价差。这实际上不是一个备兑的头寸。
credit 收入 一个账号中收入的资金。一手收入交易是一手其中净销售收入大于净买入支出（开销），因此向账号中带入资金的交易。又见“支出”。
cycle 周期 用于各种种类期权的到期日。有3种周期：1月/4月/7月/10月，2月/5月/8月/11月，以及3月/6月/9月/12月。
debit 支出 开销，或者说，从一个账号中支付出的资金。一手支出交易是一手其中净成本大于净销售收入的交易。又见“收入”。
deliver 交割 从一个个人或公司提走证券，将它们转给另一个个人或公司的行动。一个被指派的看涨期权卖出者必须向对该看涨期权提出行权的持有者交割股票。一个对看跌期权提出行权的持有者必须向被指派的看跌期权的卖出者交割股票。
delivery 交割 满足股票看涨期权指派或股票看跌期权行权的过程。在这两种情况里，交割的都是股票。在期货中，交割是将实物商品从期货合约的卖家转移到买家的过程。等额交割（equivalent delivery）指的是这样一种情况，其中，交割可以通过任何一种不同种类的、相似的、相互相等的实体来完成（譬如，不同折扣率的政府债券）。
delta （1）期权价格相对标的资产价格中每1个点的变化而变化的数量。看涨期权的delta为正数，看跌期权的delta为负数。从技术上说，delta是对期权价格即时变化的衡量，因此，即使是标的资产中不足1点的变化，也会导致delta的变动。因此，可以使用“向上delta”（up delta）和“向下delta”（down delta）的说法。它们描写了在标的证券出现整整1点的价格变化（向上或者向下）后期权的变化。对看涨期权来说，“向上delta”比“向下delta”要大，对看跌期权则是反过来。（2）看涨期权在到期时是实值的百分比概率。又见“对冲比率”
delta neutral spread delta中性价差 一种比率价差，它是通过使用涉及的期权的delta，作为中性头寸而建立的。这个中性的比率是通过用卖出期权的delta除以买进期权的delta而得出的。又见“delta”和“比率价差”。
depository trust corporation，DTC 存管信托公司 一个为所有会员机构持有证券的公司。期权卖出者一般都使用这个公司，当DTC所持有的证券被指派时，DTC为标的证券的交割提供了方便和担保。
diagonal spread 对角价差 所有买进期权的到期日比卖出期权的到期日更远，同时两者的行权价各不相同的价差。典型的对角价差是对角牛市价差、对角熊市价差和对角蝶式价差。
discount 贴水 一手期权的交易在它的交易价格低于它的内在价值时被看作按贴水价交易。一手期货的交易在它的交易价格低于它的标的指数或商品的现货价格时被看作按贴水价交易。
discount arbitrage 贴水套利 一种无风险套利，它按贴水价买进一手期权，同时在标的证券中持有一个相反的头寸。套利者可以按贴水价买进一手看涨期权，与此同时卖出标的证券（基本看涨期权套利），也可以按贴水买进一手看跌期权，与此同时买进标的证券（基本看跌期权套利）。又见“贴水”。
discretion 委托权 见“限价指令”和“市场无责任指令”。
divident arbitrage 股息套利 在无风险的意义上，一种买进一手看跌期权同时买进标的股票的套利。在买进这个看跌期权的时候，这个看跌期权的时间价值比标的股票即将支付的股息数量要小。在股票除息之后，这个交易就平仓。它同时也用来指一种风险套利，其中程序相似，不同的是即将支付的股息数量是一个未知数，因此这个交易就有风险。又见“除息”和“时间价值”。
divisor 除数 一种用来计算一个指数的数学的数值。它最初是一个任意的数字，用来将指数价值简约为一个便于使用的小数字。此后，除数因为分股（价格加权指数）或增发（资本加权指数）而加以调整。
downside protection 下行保护 一般用在与卖出备兑看涨期权相关的地方，这是标的证券价格下跌的情况下由卖出的看涨期权所提供的防止亏损的缓冲地带。换一种方法，它可以用股票在总的头寸变为亏损之前可以下跌的距离来表示（一个与期权权利金相等的数量），或者用当前股票价格的百分比来表示。又见“卖出备兑看涨期权”。
dynamic 动态的 对期权策略来说，描写在证券价格变化过程中和时间消失过程中所做的分析。它同在策略的期权到期日所做的分析相对应。一个动态的盈亏平衡点是一个随着时间的消失会发生变化的盈亏平衡点。一个动态的后续行动是一个随着证券价格变化、期权价格变化或时间消失而发生变化的行动。又见“盈亏平衡点”和“后续行动”。
early exercise（assignment） 提前行权（指派） 一手期权合约在它的到期日之前的行权或指派。
equity option 股票期权 以普通股股票为标的证券的期权。又见“非股票期权”。
equity requirement 资产要求 对一个保证金账号中必须保存的最低数量资产的要求。在正常情况下，这个要求是2000美元，不过，有的经纪公司对未备兑的期权卖出会有更高的资产要求。
equivalent positions 相等头寸 用美元来衡量的潜在盈利相似，不过是不同证券组成的头寸。相等头寸的盈利图像相同。譬如，一个卖出备兑看涨期权同一个卖出未备兑看跌期权相等。又见“盈利图像”。
escrow receipt 保管收据 银行颁发的一种收据，以证明一个客户（他卖出了一手看涨期权）确实拥有股票，因此，这个看涨期权被看作是备兑的。
European exercise 欧式行权 期权的一种特性，它规定这个期权只能在到期日行权。因此，这类期权不会有提前指派。
exchange-traded fund（ETF）or note（ETN） 交易所交易基金（ETF）或票据（ETN） 一种在股票交易所上市交易的资产。这个资产可以跟踪某个指数、商品、或一篮子资产（可以是期货），还包括某个指数基金。有些ETF上有期权上市交易。又见“指数基金”。
ex-dividend 除息 在股息支付时股票价格降低的过程。除息日（ex-date）是股票减价的那一天。持有股票的投资者在除息日会受到股息，卖空股票的投资者则必须支付股息。
exercise 行权 使用由一手场内期权的条款所给予的权力。持有者是行权者。看涨期权持有者通过行权买进标的证券，看跌期权持有者通过行权卖出标的证券。
exercise limit 行权限额 合约的持有者在一段固定的时期内可以行权的合约数目。行权限制是由相应的交易所设定的，它的目的是要防止一个或一组投资者在市场中对某一只股票进行“逼仓”。
exercise price 行权价 该期权持有人买入或卖出标的证券的价格，根据这个期权合约的条款所约定。它是看涨期权持有者可以行权买入标的证券的价格，或是看跌期权持有者行权卖出标的证券的价格。对于场内期权，行权价和执行价是一个意思。又见“行权”。
expected return 预期收益 一种相当复杂的、涉及股票价格统计学分布的数学分析，它是一个投资者如果在历史上进行许多次完全相同的投资的话，可以预期的从一笔投资中得到的收益。
expiration date 到期日 期权合约失效的那一天。挂牌股票期权的到期日是到期月的第3个星期五之后的那个星期六。任何期权持有者如果想要行权的话，在这一天必须申明他们想要这样做。又见“到期时间”。
expiration time 到期时间 在到期日所有的行权通知必须收到的时间。从技术上说，行权时间目前是到期日的下午5点，不过，期权的公众持有者必须在行权日前一个工作日下午5点半之前申明他们的行权愿望。这里说的时间是美国东部时间。又见“行权日”。
facilitation 供市 为一个证券做市的过程。在正常情况下，它是指为机构交易的大批量的证券提供买报价和卖报价。那些为大批量指令进行做市的交易者可以使用场内期权来部分对冲他们所承担的风险。
fair value 合理价值 一般来说，这个术语用来描写一个期权或期货的由某种数学模型所决定的价值。有的时候也用来指内在价值。又见“内在价值”和“模型”。
first notice day 第1通知日 可以要求期货合约的买家接受交割的第一天。
float 流通量 一只具体的普通股持仓的股份数目。
floor broker 交易池经纪人 交易所交易池内为公众客户或其他不能进入交易区域的投资者执行指令的交易者。
follow-up action 后续行动 一个期权头寸中的在投资建立之后进行的任何交易活动。一般说来，用来限制亏损或者提取盈利。
FOREX option 外汇期权 标的物为某个实物外汇（例如日元、英镑、欧元等）的期权，又见“实物期权”。
forwardation 正向市场 见“期限结构”。
fundamental analysis 基本面分析 一种通过观察公认的审计量标，像收益、销售和资产等来分析一个证券的前景的方法。又见“技术分析”。
futures contract 期货合约 一种规定在将来的某个特定的日子交割特定数量的一种商品的标准合约。
gamma 期权风险的一种量标，它衡量的是股票价格中每1个点的变化导致的delta变化的数量；换一种情况，如果是指整个头寸的话，它衡量的是股票价格中的每1个点的变化会导致的整个头寸delta变化的数量。
gamma of the gamma gamma的gamma 对风险的一种数学量标，它衡量股票价格每变化1个点时gamma的变化会有多大。又见“gamma”。
good until canceled，GTC 撤销前有效 对某些类型的指令的一种认定，意思是除非这个指令被执行了或撤销了，否则它就保持有效。又见“限价指令”、“止损限价指令”和“止损指令”。
hedge ratio 对冲比率 期权的delta数学等量。在做市的过程中，如果可以通过在标的股票和它的看涨期权中持有对冲头寸而建立一个理论无风险对冲的话，对冲比率是有用的。又见“delta”和“供市”。
historic volatility 历史波动率 见“波动率”。
holder 持有者 一种证券的拥有者。
horizontal spread 水平价差 一种使用相同行权价但不同到期日期权的期权策略。
implied volatility 隐含波动率 对标的股票的波动率的一种预测，它是使用当前期权市场的价格决定的，而不是使用标的股票价格变化的历史数据决定的。
incremental return 递增收益 一种卖出备兑看涨期权的策略，其中，投资者就他准备用或许高得多的价格卖掉的股票而出售期权，从而得到额外的回报。
index 指数 将若干相同实体的价格编制为一个单一的数字。又见“是市值加权指数”和“价格加权指数”。
index arbitrage 指数套利 一种将指数期货同股票套利的形式。如果期货的交易价格显著地高于合理价值，套利者卖出期货，买进与该指数构成股相同的股票；如果期货的交易价同合理价值有贴水，套利就由买进期货和卖出股票组成。
index fund 指数基金 一种共有基金，它的构成成分同某个广为使用的指数的构成股完全相同，这样的指数可以是标准普尔500指数，道琼斯指数、罗素2000指数或纳斯达克100指数等。又见“交易所交易基金”。
index option 指数期权 以指数为标的资产的期权。大部分指数期权是现金结算的。
institution 机构 一种从事证券投资的组织，它的规模可以非常大。通常是一个银行、保险公司或共有基金。
intermarket spread 跨市价差 一种期货价差交易，其中，一个市场的期货合约被用来同在另一市场交易的期货合约进行价差交易。例如，货币价差（日元对德国马克）或者TED价差（美国政府债券对欧洲美元）。
in-the-money 实值 一个用来描写有内在价值的期权的术语。一手看涨期权如果标的证券的价格高于它的行权价的话就是实值的。一手看跌期权如果标的证券的价格低于它的行权价的话就是实值的。又见“内在价值”和“虚值”。
intramarket spread 跨期价差 一种期货价差交易，其中，期货合约相对同一市场中的其他的期货合约进行价差交易。例如，买进5月大豆期货，卖出3月大豆期货。
intrinsic value 内在价值 一手期权如果立刻在股票当前的价格上到期的话所具有的价值：它是一手期权实值的数量。对看涨期权来说，如果股票价格同行权价之间的差额是个正数的话，它就是这个差额，否则就是零。对看跌期权来说，如果行权价同股票价格之间的差额是个正数的话，它就是这个差额，否则就是零。又见“实值”、“持平”和“时间价值”。
last trading day 最后交易日 到期月的第3个星期五。期权在最后交易日东部时间下午3点停止交易。
long-term equity anticipation securities，LEAPS 长期期权 长期普通股预期证券。这些是上市的长期期权，目前有到期日长达1年半或2年的。
leg 分腿 一种以风险为方向而建立一个双边头寸的方法。通过同步交易而建立一个头寸（譬如，一手价差），交易者首先执行这个头寸的一条腿，希望晚一些时候用更好的价格执行头寸的另一条腿。这里的风险在于更好的价格有可能根本不会出现，在这种情况下，交易者最终就不得不接受更糟的价格。
letter of guarantee 担保书 一份银行给经纪公司的信件，其中声明一位顾客（该顾客卖出一手看涨期权）确实拥有该期权的标的股票，如果该看涨期权被指派，银行将担保其交割。因此，这个看涨期权可以说是备兑的。并不是所有的经纪公司都接受银行担保书。
leverage 杠杆 在投资中，得到更大比例的潜在盈利和风险。相对股票持有者而言，看涨期权的持有者拥有杠杆，因为在标的股票的同一运动上，他可以得到更大比例的盈利和亏损。
limit 停板 见“涨跌停板”。
limit order 限价指令 一种按照某一指定的价格（限价）买进或卖出证券的指令。在下达限价指令时，也可以同时授予经纪人“委托权”（一个固定的小数量，通常只是1/4或1/8点）。在这种情况下，当场内经纪人在执行这个指令时，如果他觉得有必要，他可以运用他的委托权，在限价之外的1/4或1/8点的范围内买进或卖出。
listed option 场内期权 在全美交易所交易的看跌期权或看涨期权。场内期权的行权价和合约到期日是固定的。又见“场外期权”。
local 坐地商 期货交易所的交易商，他为自己的账号买卖，有时也执行公众的订单。
lognormal distribution 对数正态分布 一种经常用于股票价格运动的统计分布。它是一种合乎逻辑的和便于使用的分布法，因为它将股票价格在理论上可以永远上升，但不可能跌到低于零这一事实包括在内。这个事实自然是正确的。
margin 保证金 为了买进证券而从经纪公司借贷基金。保证金的额度，即经纪公司借贷投资的最大比例，是由联邦储备委员会规定的。
market basket 市场篮子 一种普通股股票的投资组合，其目的是以其表现模仿某一特别指数的表现。见“指数”。
market-maker 做市商 一种交易所的会员，他的功能是在缺少公众买卖订单时，为他自己的账户提供买报价和卖报价，从而协助创造一个市场。通常是若干做市商被指派在一只具体的股票上。做市商制度是由做市商和场内经纪人组成的。又见“场内经纪人”和“专业商”。
market not held order 市场无责任指令 也是一种市场指令，不过投资者允许执行指令的场内经纪人运用自己的判断以决定执行的具体时间。如果场内经纪人预期价格会下跌而他持有一手“市场无责任”买单，他可以暂时不买，等着他认为很快会有的更好的价格。“市场无责任指令”没有一定会被执行的保证。
market order 市价指令 一种用现行市场价格买卖证券的指令。只要有该证券的市场，这个指令就会被执行。
married put and stock 结合的看跌期权和股票 看跌期权和股票如果是同一天为建立一个对冲的头寸而买进的，它们就是结合的。
model 模型 一种设计来为期权定价的数学公式，它把期权的运动分解为某些不同的变量，这些变量一般包括股票价格、行权价、波动率、合约到期前的时间、要付的股息，以及当前无风险的利率等。布莱克–斯科尔斯模型是广为人用的模型之一。
monte cario simulation 蒙特卡罗模拟 一种设计来模拟一个无法仅仅通过一个数学公式而得到近似值的现实世界时间的模型。蒙特卡罗模拟可以为这样一种事件得出近似值，譬如，股市的运动，然后将这个时间模拟许多次。所有这些模拟的净结果于是被作为结果来解释，一般是用出现的概率来表示。譬如，可以用蒙特卡罗模拟来决定股票在某种与正态对数分布不同的股票价格分布中会如何表现。
naked option 裸期权 见“未备兑期权”。
narrow-based 窄基 一般指一种指数，它标明该指数是由少数几种，通常是在一个特定的行业部门里的股票组成的。窄基指数不享受裸期权卖出者的有利的待遇。又见“宽基”。
“net”order “净”指令 见“条件指令”。
neutral 中性 描述一手既不看多也不看空的期权。中立期权策略一般用在当标的股票或指数的价格没有或有很小经变化时，以获得最佳表现。又见“看空”和“看多”。
non-equity option 非股票期权 一种其标的资产不是普通股票的期权，通常指实物商品期权或指数期权。
not held 无责任 见“市场无责任指令”。
notice period 通知期 用以通知期货合约的买家接受交割的那段时间。通常是合约到期之前的3~6个星期。
open interest 持仓量 一个具体期权系列上未平仓的净总量。一手开仓交易增加持仓量，任何平仓交易则减小持仓量。
opening transaction 开仓交易 一种增加投资者净头寸的交易。开仓买入交易在该账户中增加更多买进的证券，开仓卖出交易增加更多卖出的证券。又见“平仓交易”。
option pricing curve 期权价格曲线 一个期权在某一固定时间点上的预测价格的线性表现。它同时也反映了在各种股票价格上的时间价值。这条曲线一般是使用数学模型产生的。在一个固定的股票价格上，delta（或对冲比率）是这个曲线的正切线的斜面。又见“delta”、“对冲比率”和“模型”。
options clearing corporation，OCC 期权清算公司 在全美期权交易所交易的所有场内期权的总发行人。
original issue discount，OID 原始发行折扣零息债券的原始价格。拥有者对理论利息或者说影子收入欠有税务，这样的利息或收入是由债券趋于到期的过程中每年的增值而产生的。在现实中，零息债券并没有利息，不过，政府是把它的增值部分作为利息而收税的。
out-of-the-money 虚值 描写一手没有内在价值的期权。一手看涨期权在股票价格低于行权价时是虚值的。一手看跌期权在股票价格高于行权价时是虚值的。又见“实值”和“内在价值”。
over-the-counter option，OTC 场外期权 同场内股票期权相对，一种在交易所之外交易的期权。场外期权没有二级市场，没有标准化的行权价和合约到期日，它的买方同卖方之间有直接往来。又见“场内期权”和“二级市场”。
overvalued 定价过高 描述一个证券的交易价高出它在逻辑上应有的价格。通常同用数学模型预测的期权价格相关。如果一个期权的市场交易价高出该模型指出的价格，该期权就被视为定价过高的。又见“合理价格”和“定价过低”。
pairs trading 配对交易 一种对冲策略，其中，投资者买进一只具体的股票，同时卖空另一只股票。这两种股票在它们的价格历史上有理论联系，这个对冲交易是在这种历史关系出现失常的情况下建立的，投资者的希望是它会回到它先前的互动关系中。
parity 持平 描述一手按其内在价值交易的实值期权，也就是说，一手同其标的股票按持平关系交易的期权。它同时也用作一种参考点数：一手期权可以说是在持平以上半点进行交易，或持平以下1/4点进行交易。在持平以下交易的期权是贴水期权。又见“贴水”和“内在价值”。
PERCS 优先兑现积累股 （Preferred Equity Redemption Cumulative Stock的简称）。由一家公司发行，这个优先股支付的股息高于普通股，同时有发行公司可以赎回的价格。它实际上是一个卖出备兑看涨期权，其中，看涨期权权利金是通过增额股息的形式交给持有者的。又见“赎回价格”、“卖出备兑看涨期权”和“兑现价格”。
physical option 实物期权 一种期权，它的标的证券是既非股票又非期货的实物商品。这种实物商品自身（典型的是货币或政府债券）构成了该期权合约的标的实体。又见“股票期权”和“指数期权”。
portfolio insurance 投资组合保险 一种卖出股指期货或买入指数看跌期权来给一个股票组合提供保护的策略。
portfolio margin 组合保证金 根据经纪商的不同，针对有经验的、相对较大的期权账户所适用的一种降低的保证金要求。
portfolio protection 组合保护 一种用场内衍生品来为一个股票组合提供保护的策略。最流行的（虽然并不必然是最好的）策略是买入宽基指数的看跌期权。一个更现代的方法是买入VIX看涨期权来获得保护。又见“领圈”和“组合保险”。
position 头寸/建头寸 （1）名词：在一个账户或策略中的特定的证券。一个卖出备兑看涨期权的头寸可以是买进1000股XYZ和卖出10手XYZ 1月30看涨期权。（2）动词：供市：买进或卖出（一般为大宗证券）以建立一个头寸。又见“供市”和“策略”。
position limit 头寸限仓 任何一个账户或一组相关账户在市场的同侧所能持有的最大数目的看涨或看跌期权合约。卖出看跌期权和买进看涨期权是在市场的同侧。卖出看涨期权和买进看跌期权是在市场的同侧。
premium 权利金/升水 在期权中，它被称作“权利金”，指一个期权合约的总的价格，也就是内在价值和时间价值权利金的综合。在期货中，它被称作“升水”，指期货价格同标的指数或商品的现货价格之间的区别。
present worth 现值 一种决定如果想要在将来的某个时候产生一个指定数量，按照一个特定的比率，在今天需要投资多少钱的数学计算。譬如，按照1年10%的比率，110美元的现值就是100美元。
price-weighted index 价格加权指数 一种股票指数，它的计算是把该指数中所有股票的价格加在一起，再除以除数。又见“市值加权指数”和“除数”。
profit graph 盈利图形 以图形表示的一种策略的可能的结果。盈利或亏损的美元数额标在图形的纵轴上，不同的股票价格标在图形的横轴上。尽管通常是取该策略所涉及的期权的到期日作为绘制结果的时间点，图形可以取任何一个时间点来绘制结果。
profit range 盈利范围 一个具体头寸可以产生盈利的价格范围。一般用于有两个盈亏平衡点的策略：一个上行盈亏平衡点和一个下行盈亏平衡点。在两个盈亏平衡点之间的价格范围就是盈利范围。又见“盈亏平衡点”。
profit table 盈利表 一个具体策略在某一时间点上所的结果的表格。它一般是以表格的形式来编排绘于盈利图形上的数据。又见“盈利图形”。
program trading 程序化交易 买入或卖出某个特定股票组合，并用指数建立一个相抵消的头寸的行为。这个股票组合可以是小的或者大的，但不是任何一个股票指数的全部成分股组合。又见“指数套利”。
protected strategy 有保护的策略 一个风险有限的头寸。一手有保护的卖空销售（卖空股票，买进看涨期权）风险有限，一手有保护的卖出跨式价差（卖出跨式价差，买进虚值组合价差）同样也风险有限。又见“组合价差”和“跨式价差”。
public book of orders 公众订单登录簿 由公众所下的买卖订单，这些订单的执行价一般脱离市场的现价。场内经纪人和专业商负责管理公众订单登录簿。芝加哥期权交易所的做市商随时都看得到最高的买报价和最低的卖报价。专业上的簿记是不公开的（只有他才知道最新的公众订单要的是什么价以及订单有多大）。又见“场内经纪人”、“做市商”和“专业商”。
put/put option 看跌期权 一种给持有者以在某一段固定的时间内按一个特定的价格出售标的证券之权利的期权合约。又见“看涨期权”。
put-call ratio 看跌–看涨比率 看跌期权的交易量为看涨期权的交易量所除而得出的比率，有的时候也用持仓量或总的美元数而不是交易量来计算。可以按天、星期或月等时段来计算。常常使用移动平均值来抹平短期的、以天计算的数据。
quarterly option 季度期权 到期日在每个季度末（3月、6月、9月或12月）的场内期权。目前，只有少数大的指数有场内季度期权。
ratio calendar combination 比率跨期组合 一种策略，这个头寸是由同时使用一个看跌期权比率跨期价差和一个相似的看跌期权的头寸组成，其中看涨期权的行权价高于看跌期权的行权价。
ratio calendar spread 比率跨期价差 卖出比买进的远期期权更多的近期期权，所有期权的行权价相同，可以是看跌期权，也可以是看涨期权。
ratio spread 比率价差 由看跌期权或看涨期权构成，这个策略包括买进一定数量的期权，然后卖出更多数量的虚值程度更深的期权。
ratio strategy 比率策略 一种策略，在其中，投资者持有数量不相等的买进的证券和卖出的证券。它通常是指卖出的期权多于买进的期权或买进的股票。
ratio write 卖出比率 买进股票，就拥有的股票出售更多的看涨期权。（有的时候也用卖空股票和卖出看跌期权组成。）
redemption price 兑现价格 结构产品可以兑现为现金的价格。它同“赎回价格”有明显的不同。赎回价格是指发行者可以将证券收回去的价格。又见“赎回价格”、“PERCS”和“结构化产品”。
resistance 阻力 一个技术分析的术语，指的是一个高于现行股票价格的价格区域，在该价格区域里对该股票有充沛的供应量，因此价格不容易升过这个区域。又见“支撑”。
return on investment 投资收益 投资者从他的投资上得到或可能得到的、按百分比计算的盈利。
return if exercise 行权收益 如果标的股票被买走，一个备兑看涨期权的卖出者将得到的收益。
return if unchanged 无变化时收益 如果标的股票的价格在头寸中的期权到期时没有变化，投资者从这个具体的头寸中可以得到的收益。
reversal 反转组合 一种无风险的套利，它是由卖空股票、卖出一手看跌期权和买进一手看涨期权组成的。这些期权的条款相同。又见“转换组合”。
reverse hedge 反向对冲 一种策略，其中，投资者卖空标的股票，买进相应股份数大于卖空股票的看涨期权。这也叫做合成跨式价差，如果股票有场内看跌期权交易，这就是一个过时的策略。又见“卖出比率”和“跨式价差”。
reverse strategy 反向策略 这是一个用来指那些同人们熟知的策略相反的策略的总名称。譬如，一个比率价差是由按较低的行权价买进看涨期权和按较高的行权价卖出更多的看涨期权组成的。一个反向比率价差，也就是人们所说的后式价差，是由卖出较低行权价的看涨期权和买进更多的较高行权价的看涨期权组成的。它们的结果显然是相互对立的。又见“反向对冲”。
rho 一种风险量标，它衡量的是当短期利率出现一个增长的运动（通常是1%）时，期权的价格会发生多大的变化；它对长期的实值的期权意义更大。
risk arbitrage 风险套利 一种带有风险的套利形式。通常与可能的兼并有关，在这种情况里，套利者买进要被兼并的公司的股票，同时卖出兼并公司的股票。又见“股息套利”。
roll 挪仓 一种后续行动，其中，策略家将头寸中现有的期权平仓，同时在相同标的股票的条款不同的其他期权中开仓。又见“向下挪仓”、“向前挪仓”和“向上挪仓”。
roll down 向下挪仓 将行权价较高的期权平仓，同时在行权价较低的其他期权中开仓。
roll forward 向前挪仓 将近期到期的期权平仓，在合约到期日较远的期权中开仓。
roll up 向上挪仓 将行权价较低的期权平仓，在行权价较高的期权中开仓。
rotation 轮转开盘 交易所开盘的一种程序，它为一个标的股票或指数的每一个期权系列连续提供买报价和卖报价，但不一定有交易发生。
secondary market 二级市场 任何一个其中证券在始发之后可以任意买卖的市场。全国场内期权交易所的建立，首次为股票期权提供的一个二级市场。
serial option 系列期权 一种期货期权，它没有相应的相同到期月的期货合约。标的期货合约是在期权到期之后的下一个期货到期月的期货合约。例如，不存在3月黄金期货合约，但是有4月黄金期货合约，3月黄金期权是系列期权，它因此是4月黄金期货合约上的期权合约。
series 系列 所有在同一标的股票之上的、有同样交易单元，同样合约到期日和同样行权价的期权合约。
skew 倾斜 见“波动率倾斜”。
specialist 专业商 一种交易所的会员，他既履行做市的功能（在缺少公众订单时为他自己的账号买卖），也履行保管公众订单登录簿的功能。大部分股票交易所和一些期权交易所使用专业商交易制度。
spread order 价差指令 一种同步执行两个或更多期权交易的指令。一般是在买一手期权的同时卖另一手。价差指令可以是限价指令，无责任指令或委托指令，但是不能是止损指令。价差指令可以用支出建立，也可以用收入建立。
spread strategy 价差策略 任何同时买进和卖出同一标的证券的同种类型的期权的头寸。
standard deviation 标准差 衡量一种股票之波动性的尺度。它是用以衡量该股票逐日价格变化大小的统计定量。又见“波动率”。
stop order 止损指令 一种下达在现有市场价格之外的指令，如果证券交易碰到止损指令指定的价格，止损指令就变为市场指令。止损买进指令是下达在市场价格之上，止损卖出指令是下达在市场价格之下。
stop-limit order 止损–限价指令 同止损指令相似，只是当证券交易碰到指定停止的价格时，止损–限价指令不是变为市场指令，而是变为限价指令。又见“止损指令”。
straddle 跨式价差 买进或卖出同样数目有同样条款的看跌期权和看涨期权。
strangle 宽跨式价差 一种包括一手看跌期权和一手到期日相同但行权价不同的看涨期权的组合价差。
strategy 策略 在期权投资里，它指一个预先构思的、合乎逻辑的、有关头寸选择和后续行动的计划。
striking price 执行价 见“行权价”。
striking price interval 行权价格间隔 一个具体标的证券的行权价之间的距离。对股票来说，一般来说，价格较低的股票的间隔是2.5点，价格较高的股票是5点。对指数来说，这个间隔是5点或10点。对期货来说，这个间隔常常会降低到1或2点。
structured product 结构化产品 证券与（或许）期权组合为一体的一种单一的证券，它的行为与股票相似，在股票交易所上市交易。许多大型金融机构（银行和经纪公司）发行结构化产品。这些机构在创造和发行这些产品时为它们取有缩写的名字，许多比较流行的结构产品通过这些简称而为人所知，例如MITTS，TARGETS，BRIDGES，LINKS，DINKS，ELKS和PERCS。又见“PERCS”。
subindex 分类指数 见“窄基指数”。
suitable 适当性 描述一种策略或交易哲学在其中一个投资者根据他的财务情况和投资目的而运作。
support 支撑 一个技术分析的术语，指的是一个低于现行市场价格的价格区域，在该价格区域里据认为有需求量。因此，价格达到支撑区时会停止下跌。又见“阻力”。
synthetic put 合成看跌期权 一种由卖空标的工具同时买进一手看涨期权而组成的策略。其结果头寸的盈利和风险特征同买进一手看跌期权相同。
synthetic stock 合成股票 一种同标的股票相等的期权策略。买进一手看涨期权和卖出一手看跌期权的结果是合成买进股票。买进一手看跌期权和卖出一手看涨期权的结果是合成卖空股票。
technical analysis 技术分析 一种根据对历史上股票价格运动的观察而对未来股票价格运动作预测的方法。
term structure 期限结构 一个用来描述不同月份的期权隐含波动率之间，或不同月份的波动率期货的价格之间的关系的术语。在牛市中，期限结构一般是逐渐上升的价格序列（正向市场）；而在熊市中，期限结构则常常是逐渐下降的价格序列（反向市场）。
terms 条款 用来指一个期权合约的合约到期日，行权价和标的股票的共称。
theoretical value 理论价值 一手期权或一个期权价差的由数学模型计算出的价格。
theta 衡量时间每过1天期权价格会有多大因时减值的量标。
time spread 时间价差 见“跨期价差”。
time value premium 时间价值 一手期权的总的权利金中超出内在价值的部分。
total return concept 总收益概念 一种备兑看涨期权的卖出策略，其中，投资者把该策略的潜在盈利看作资本收益、股息和期权权利金收入的总和，而不是把三者分开考虑。
tracking error 跟踪误差 一个特定股票投资组合的表现同它们据以比较的大盘指数的表现之间的差别数额。又见“市场篮子”。
trader 交易者 经常从事买卖的投机型的投资者或专职人员。
trading limit 涨停板 交易所强制的，期货合约或期货期权合约所能有的，一天之内的最大价格变化。
treasury bill/option strategy 短期债券/期权策略 一种投资方法，在其中投资者把他90%的资金放在像短期债券这样的无风险的、有利息的资产里，其余部分用来购买期权。
type类型 把期权分为看涨期权和看跌期权的归类。
uncovered option 无备兑期权 如果投资者在出售期权时在其标的证券中没有对冲的头寸，该期权就是无备兑的。又见“备兑的”。
underlying security 标的证券 通过场内期权合约的条款有权利买进或卖出的证券。
undervalued 定价过低 描述一个证券它的交易价低于它在逻辑上应有的价格。通常是由使用数学模型而决定的。又见“合理价格”和“定价过高”。
variable ratio write 卖出变量比率 一种期权策略，在其中，投资者拥有100股标的证券，就这些证券卖出2手看涨期权，每一手期权的行权价各不相同。
variance 方差 一个统计学术语，是“标准差的平方”，或“波动率的平方”。CBOE上市了方差期货，不过这并不是一个成功的产品。
Vega 衡量波动率 每出现一定的增长（通常是1%点）时期权价格会有多大变化的量标。
vertical spread 垂直价差 一种期权之间行权价不同但到期日相同的期权价差策略。
volatility 波动率 一个量标，它衡量的是在一段给定的时间内标的证券预期会有的波动幅度。一般是用该证券的逐日价格变化的年度标准差来衡量。波动率同股票的贝塔不同。也称历史波动率、统计学波动率或实际波动率。又见“隐含波动率”。
volatility index（VIX） 波动率指数 一种设计来跟踪期权的波动率的指数，这些期权的标的包括有活跃交易的指数、股票或期货合约。VIX是CBOE的波动率指数，它计算的是30天的隐含波动率。VIX的计算方法在2003年有过更新，变成了以最近的2个月份中2条标普500（SPX）期权的价格为基础。而“老”的VIX，即只涉及4个OEX期权序列的简单计算方法，在2003年被替代，换成了用代码VXO来报价。
volatility skew 波动率倾斜 这个术语用来描写一个单个的标的工具有不同的隐含波动率这样一种现象。总的来说，不但个别期权的隐含波动率各不相同，而且它们形成了一种模式。如果较低的行权价有最低的隐含波动率，那么，随着一个向上的运动穿过行权价，隐含波动率发展得更高，这就叫做朝前的或正的倾斜。反向的或负值的倾斜则相反；较高的行权价有最低的隐含波动率。
warrant 权证 一种同期权相似的、长期的、非标准化的证券。股票的权证使得交易者可以在某个日子之前按一定的价格买进（通常是1股）普通股股票。指数权证一般是在国外指数价格上的权证。在其他工具，像货币间价差和石油的期货价格上也有场内的权证。
weekly option 周度期权 一种在挂牌后的下一周到期的场内期权。这种期权的数量有限，一般只有最活跃的股票和指数才有周度期权。它们一般在星期三挂牌，并在下个星期五（8天之后）到期。虽然大多数最活跃的指数和股票一般每周都有周度期权交易，但这周的周度期权到期之后，并不必然会有下一周的周度期权上市。
write卖出 出售一手期权。
writer卖出方 出售期权的投资者称为卖出方。