40.5　总结

在今天高度竞争和高度波动的期权市场里，中性价差的交易者必须对他们的风险有高度的警惕。这样的风险并不只是在到期日的风险，而且是市场中当前的风险。更进一步，他们应当对在标的股票或期货合约价格上下运动时这个风险是如何增加或减少的有所了解。另外，时间的消逝或者市场为期权所指定的波动率（隐含波动率），都是重要的考虑因素。即使短期利率的变化也会发生影响，特别是涉及到长期期权（LEAPS）的时候。

策略家一旦意识到这些风险，他就可以使用它们来选择新的头寸，调整既有头寸，以及形成特别策略来从它们之中得到好处。他可以选择他想要挖掘的某个特别的标准（例如，卖出高波动率），并且使用其他的指标来构建一个对所有其他变量没有风险的头寸。此外，只要可能就不想要任何市场风险的做市商或专业商，可以使用这些技巧，在可能的情况下，尽量将所有现存的风险中性化。