35.3　总结

期货价差是一种非常重要并且有潜在盈利的操作。在这样的价差中使用期权常常可以增进盈利性，依靠价格运动的波动性来弥补最初假设中的错误。

期货价差可以归结为两个范畴：跨品种价差和跨期价差。它们是重要的策略，因为许多期货在历史上表现出季节性的倾向，交易者可以交易这些倾向而无需考虑期货价格的总的运动。

期权可以用来增进这些期货价差策略的表现。期货跨期价差同跨期价差紧密相关。它同股票或指数期权跨期价差显著不同。

在期货中使用实值期权的买入的组合，无论对跨品种价差还是跨期价差来说，都是一个非常有吸引力的策略。期权策略为价差交易者提供了两种赚钱的方法：（1）从标的期货价差的运动；（2）如果期货价格有大幅度的运动，由于一个期权的价值可以持续增长，而另一个的价值则只能跌到零这样的事实。期权策略同时为策略家提供了随着价格的上涨或下跌而采取后续行动的机会，这样的后续行动是以等额期货头寸为基础的。

在这一章里介绍的概念不但适用于期货价差，而且适用于任何两种实体之间的跨品种价差。我们在这里举的一个示例是期货同股票部门指数之间的跨品种价差，不过，这个概念可以概括起来，运用到任何两种相关的市场上。

使用期货价差作为他们交易策略的交易者应当认真考虑在凡是可能的时候都使用期权作为替代。这样的替代策略常常可以增进盈利的机会。