术语表

Alpha (α，阿尔法) 指策略相对于相关基准所能产生的超额收益。Alpha（阿尔法） 阿尔法是主动管理人所产生的、独立于市场或其他系统性风险因素的收益组成部分。Backwardation（现货溢价/反向市场） 如果远月合约的交易价格相对于近月合约存在折价，则期货期限结构处于现货溢价状态。Beta (β，贝塔) 指资产或策略对相关基准变动所表现出的敏感度。Bleed（时间价值损耗） 期权的 bleed 是指其时间价值衰减，也即 theta（西塔/时间价值衰减）。Contango（期货溢价/正向市场） 如果远月合约的交易价格相对于近月合约存在溢价，则期货期限结构处于期货溢价状态。CTA（商品交易顾问） CTA 即 Commodity Trading Advisors（商品交易顾问）。他们获授权代表客户进行期货交易，在美国受 CFTC（商品期货交易委员会）监管。Delta（德尔塔） Delta 衡量期权价格对标的资产价格小幅变动的敏感度。从数学角度而言，它是期权价格对标的资产价格的偏导数。Futures term structure（期货期限结构） 期货期限结构由同一标的资产、不同到期日的期货合约价格构成。Gamma（伽马） Gamma 衡量期权 Delta 对标的资产价格小幅变动的敏感度。它衡量 Delta 在价格小幅波动时变化的速度。它是期权 Delta 对标的资产价格的偏导数，也等价于期权价格对标的资产价格的二阶导数。Greeks（希腊字母） 希腊字母衡量期权价格对标的资产价格、波动率、时间及其他因素小幅变动的敏感度。期权交易员使用希腊字母来估算其瞬时风险，并对冲其整体风险敞口。Implied volatility skew（隐含波动率偏斜） 资产的隐含波动率偏斜源自不同行权价但相同到期日的期权。它衡量 Black–Scholes 隐含波动率在不同行权价或 Delta 之间的变化。Plain vanilla option（普通香草期权） 普通香草期权是指具有相对简单的收益结构的期权，例如看涨期权或看跌期权。Rho（柔） Rho 衡量期权价格对利率变动的敏感度。Roll yield（展期收益） 指卖出近月期货合约并买入同一标的资产的远月合约时所收取（或支付）的收益。Sharpe ratio（夏普比率） 策略的夏普比率是其风险调整后收益，即策略收益减去无风险利率后再除以其波动率。Vega（维加） 衡量期权价格对隐含波动率小幅变动的敏感度。从数学角度而言，它是期权价格对隐含波动率的偏导数。